Aprill 2025 kokkuvõte

Ülevaates kajastan põhjalikumalt IuteCrediti võlakirjade pakkumist, kus on võimalik valida kolme variandi vahel. Võlakirjad on portfellis olemas ja põhjendan enda valikut. Modera avaldas väga tugevad esimese kvartali tulemused, samas langetati enda kahe aasta käibe- ja kasumiprognoose. Krüptoraha investeeringuid mõjutas negatiivselt dollari langus, muidu oli portfelli jaoks hea kuu. Funderbeamis avaldas neli ettevõtet enda I kvartali tulemused. Lõpetuseks veidi infot tollitariifide kehtestamisest, mis mõjutab nii börse kui ka majandust laiemalt.

LHV väärtpaberikonto (kustutasin konto andmed) nägi 30. aprilli seisuga välja niimoodi:

Vaba raha tuli kontole juurde, sest IuteCredit maksis välja intressid, sealt laekus 110 eurot. Ignitise dividendid jõudsid samuti pangakontole, netosummaks jäi 11,14 eurot, mis vähenes pisut. Aasta algusest muutis Leedu tulumaksumäära ja seetõttu peetakse ettevõttele laekunud dividendidelt kinni 16% tulumaksu varasema 15% asemel. Kui Ignitise aktsiad on eraisiku nimel, siis peab Leedu riik endiselt kinni 15% tulumaksu. Konto väärtus kasvas kuuga 2,5%, peamiselt tänu IuteCrediti võlakirjadele. Turuhind hakkas tõusma pärast võlakirjade pakkumise teadet, millest on juttu allpool. Portfellis näidatakse võlakirja hinda koos kogunenud intressidega, kuna toimus intressimakse, siis vähenes võlakirja väärtus. Aktsiad jäid tervikuna napilt plussi, peamiselt mõjutas Modera aktsiate tõus, info konkreetse uudise kohta on tagapool.

IuteCredit tuli välja võlakirjade tingimusliku vahetus- ja tagasiostupakkumisega. Olemasolevad võlakirjad saab vahetada 2030. aastal lõppevate võlakirjade vastu, mille puhul on intressimäär vähemalt 11% aastas ja muud tingimused on ka väga sarnased. Kui nõustuda vahetuspakkumisega, siis saab iga 100 eurose võlakirja kohta ühekordset tulu 2,5% ehk 2,50 eurot. Tagasiostupakkumise puhul saab müüa võlakirju hinnaga 99 eurot, millele lisanduvad kogunenud intressid. IuteCrediti seatud tingimused soosivad vahetuspakkumist, loodetakse, et investorid jäävad ettevõttele truuks. Tingimuslik on pakkumine seetõttu, et tehing toimub vaid siis, kui 75 miljoni ulatuses vahetatakse või müüakse tagasi võlakirju. Antud võlakirjade maht on 125 miljonit eurot ja eeldatavasti saadakse vähemalt 75 miljonit kokku, sest suuremad investorid on nõus osalema. Varsti on tulemas uute võlakirjade pakkumine, mille puhul on intressimäär vähemalt 11%, aga võib kujuneda ka veidi kõrgemaks. Päris palju oleneb finantsturgudel toimuvast, pakkumine sattus halvale ajale. Lisaks on veel kolmas valik, mille puhul ei tee mitte midagi ja saab jääda antud võlakirju hoidma kuni nende lunastamiseni.

Analüüsides erinevaid valikud, siis vahetuspakkumine langeb kohe ära. IuteCrediti majandustulemused ei ole ootustele vastanud, lühidalt öeldes võetakse suuri riske ja vastu saadakse pisikene kasum. Seni ei ole midagi väga valesti läinud, aga tegutsetakse riskantsetes riikides ja ollakse avatud valuutakursside muutusest tulenevale kahjumile. Võlakirjade kaudu laenatakse raha eurodes, samal ajal on tulud kohalikes valuutades. Ühe miinusena võib välja tuua, et ei oma ülevaadet, mis Balkani riikides toimub, meie uudistekanalid reeglina ei kajasta seal toimuvat. IuteCrediti laenude maht on hästi kasvanud, kuid kasum on viimastel aastatel hoopis kahanenud. Kui võrrelda näiteks DelfinGroupiga, mis on Mintoses suurim investeering, siis on raske leida mingeid eeliseid. Allesjäänud kahe valiku puhul on juba keerulisem otsustada. Tagasiostupakkumise kahjuks räägib, et 1% läheb kaduma ja LHV võtab veel 10 eurot teenustasu. Seega otsustasin mitte midagi teha ja hoida võlakirju kuni 2026. aasta oktoobrini. Eeldades, et vähemalt 75 miljonit eurot saadakse kokku, siis muutub seniste võlakirjade maht oluliselt väiksemaks. See oli üks riskikoht, mis varem häiris, nüüd jääb oodatav maht alla 50 miljoni euro. Väiksemat summat on oluliselt lihtsam tagasi maksta või refinantseerida.

Modera (MODE) avaldab põhjalikumad majandustulemused korra poolaastas, sest aktsiad First Northi nimekirjas, kus on madalamad nõuded. Müügitulemusi raporteeritakse iga kvartali järel, seekord informeeriti ka teenitud kasumi kohta ning lisaks langetati enda käibe- ja kasumiprognoose. Modera I kvartali tulemused olid tugevad, sest müügitulu oli 814 tuhat eurot (aastaga +25%) ja kasumit teeniti 289 tuhat eurot. Püsiva iseloomuga tulud ulatusid 386 tuhande euroni, kasvades aastaga 16% võrra. Negatiivse poole pealt vähendati 2025. aasta ja 2026. aasta prognoose. Käesoleva aasta tuludeks oodatakse nüüd 2,7 miljonit eurot (varem 4,3 miljonit eurot) ja kasum enne makse peaks tulema 420 tuhat eurot, eelmise prognoosi kohaselt loodeti teenida 1,35 miljonit eurot maksueelset kasumit. Järgmise aasta tuludeks prognoositakse 4 miljonit eurot, millest ligi 1,1 miljonit eurot peaks jõudma kasumisse enne makse. See on arvestatav tagasiminek, sest varasemalt oodati tuludeks 5,8 miljonit eurot ja maksueelseks kasumiks ligi 2,4 miljonit eurot. Uudise avaldamise järel tõusis aktsia hind päeva lõpuks 10%. Aravatavasti ei uskunud turg varasemaid prognoose ja nende langetamine oli pigem aja küsimus. Investorid võtsid tugevad kvartali tulemused rõõmuga vastu, mis sai määravaks. Modera siseringi kuuluvad inimesed ostavad jätkuvalt aktsiaid juurde, see on reeglina väga hea märk.

Krüptoraha valdkonnas toimus kerge tõus, kuigi kuu algus oli kurjakuulutav. Krüptod kukkusid börsidega käsikäes, hiljem oli näha ka vastassuunalist liikumist. Kulla hind on ebakindluse tõttu kõvasti tõusnud ja Bitcoini käsitletakse osade investorite poolt digitaalse kullana. Reeglina liiguvad ülejäänud krüptod Bitcoiniga samas suunas, kuigi nende tõusud ja langused on veel suuremad.

JLP (Jupiter Liquidity Provider) osaku hind tõusis kuuga ligi 5% võrra, kõige suurem mõju on Solana liikumisel. Kuu lõpus jäi hind 145 dollari lähedusse, aga vahepeal kukuti läbi 100 dollari tasemest. JLP fondi laekuvad teenustasud andsid keskmiselt 24% (APY) tootluse. USA dollar langes oluliselt, sellega on seotud USDC ja USDT, mis tõid kahjumit valuutakursside muutusest.

 

Vfatis kõigub tootlus nädalate kaupa suures ulatuses, viimane seis ei olnud kõige parem. Dollari langus on samuti probleemiks, oleks parem kui investeeringute väärtus on seotud euroga. Praegu on kõik investeeringud Aerodrome platvormil ja saadud tasud on AERO-des. Võimalik on ka mõni teine kauplemise keskkond sisse tuua ja vähendada niiviisi sõltuvust AERO hinnast, mis kõigub väga suures ulatuses. Kui kogutud tasude hulk kasvab, siis on plaanis teha uus investeering. Vfati konto koos tasudega tuleb kokku 379,16 dollarit. Rahakotis on veel lisaks 17,15 dollarit, andes kokku 396,31 dollarit. Eurodes läheb arvesse 349,79 eurot, mis vähenes kuuga 1,5% ja tulenes täielikult dollari langusest.

 

Mintoses on põhiturul intressitase langenud ja seetõttu tuli laene osta järelturult. Väga häid pakkumisi oli näha börside paanika ajal, mis jäi kuu algusesse. Hiljem tuli leppida madalama tootlusega ja kokkuvõttes langes portfellis olevate laenude intressimäär. Kõige alumine väljavõte on veidi teistsugune, Mintos on samasugused võlakirjad tõstnud ühele reale. Kuuga kasvas konto väärtus 0,87% võrra.

Funderbeamis madalseis püsib, Venture indeks on natukene kõrgemal veebruaris tehtud põhjast. Konto väärtus tõusis kuuga 3,2% võrra ja positiivse muutuse tõi StyleDoubleri osakute tõus. Ettevõtte osakutega oli pikalt kauplemine peatatud, hiljuti tuli uudis rahastuse kohta, mille tulemusena osaku hind rohkem kui kahekordistus. StyleDoubler sai rahastuse Jaapani börsiettevõttelt ValueCommerce, selle abil saab firma järgmise kolme aasta jooksul laieneda ja suurendada kasumlikkust. Loodan, et uus partner annab ka head nõu, kuidas edasi tegutseda. Seni on StyleDoubler vajanud pidevalt täiendavaid rahasüste ja pole jõudnud stabiilsesse kasumisse. Börsiettevõtte oskab rahaga ringi käia ja loodetavasti õnnestub senisest nõiaringist välja tulla. Funderbeami kontol on endiselt vaba raha 44,14 eurot ja see nägi aprilli viimasel tunnil välja selline:

Bikeep hakkas müügitulemusi avaldama kvartaalselt. Esimese kvartali käive oli vaid 150 tuhat eurot, mis tähendas 70% kukkumist. Eelmise aasta võrdlusbaasis võib olla viga või on hiljem numbreid korrigeeritud. Eelmise aasta kolme kuu tulemusi kokku liites ei saa kuidagi tulemuseks 507,7 tuhat eurot. Igal juhul on käesoleva aasta algus kehv ja ettevõtte seis on väga raske.

CostPocket teatas I kvartali tulemused. Käive jõudis 274,5 tuhande euroni, kasvades aastaga 42% võrra. Kulud tõusid ka oluliselt, mille tõttu jäi rahavoog 3,3 tuhande euro võrra miinusesse. Firma suudab kuludokumente automaatselt tuvastada 95,6% täpsusega, mis on uueks rekordiks. Uusi kliente saadakse pidevalt juurde, kõik statistilised näitajad liiguvad ülesmäge.

Silen raporteerib enda tulemusi iga kuu, võimaldades I kvartali kokku võtta. Numbreid kokku liites tuleb I kvartali käibeks 4,02 miljonit eurot ja see tähendab 11% kasvu. Uusi tellimusi saadi kvartaliga 19% rohkem, mis kajastub mõningase viitajaga käibes. Firma ütles ettevaatavalt, et teise kvartali tulemused ületavad suure kindlusega I kvartali näitajaid.

Tactical Solution avaldab käibenumbreid iga kuu kohta, kahjuks on infot minimaalselt ja ei lisata juurde mingit kommentaari. Esimese kvartali müük ulatus ligi 2,23 miljoni euroni, sellest suur osa tuli märtsis, kui käibeks raporteeriti 1,5 miljonit eurot. Numbrid on väga kõikuvad kuude kaupa, kuid I kvartali kasvuks tuleb 53%, mis on muljetavaldav.

Suletud investeeringud: Lendermarket (realiseeritud kasum 511,06 eurot, viimane info mai 2024 kokkuvõttes).

Näidisportfelli väärtuseks tuli aprilli lõpu seisuga 10605,99 eurot, kasvades kuuga 2,02% võrra. Tallinna börs jäi ainsana napilt plussi (OMXT +0,22%). Kõige suuremad kaotused tabasid USA suurettevõtete aktsiaid, kuigi indeksi langus jäi alla protsendi, tõi suure miinuse dollari kukkumine (S&P 500 eurodes -5,25%). Euroopa aktsiad lõpetasid kuu väikese langusega (STOXX 600 -1,21%). Aktsiaturge mõjutas peamiselt Donald Trumpi kehtestatud ulatuslikud tollitariifid, mis on tekitanud kaose. Eriti terav on seis Hiinaga, praeguste tollimaksude puhul jääb kaubavahetus kahe riigi vahel sisuliselt seisma. Trump on väga muutliku meelega ja tihti otsustab hiljem ümber. Praegu tundub, et turg ootab leevendust tariifide osas, sest muidu peaksid aktsiad olema rohkem miinuses. Korra jõudis S&P 500 indeks dollarites mõõdetuna karuturule (20% langus), kuid hiljem toimus taastumine. Investorid on asunud müüma Ameerika varasid, sest korraga kukuvad aktsiad, võlakirjad ja dollar. Kaubandussõda pole ajalooliselt kunagi hästi lõppenud ja praegu on segi paisatud suur osa kaubandusest, senised tarneahelad enam ei toimi. Paljud ettevõtted on loobunud prognooside andmisest, sest tuleviku osas ei ole mingit nähtavust. USA majandus langes juba esimeses kvartalis, kuhu ei jäänud suuremat tollide mõju. Kardetavasti on lõpptulemuseks majanduslangus koos tõusvate hindadega.

Artikkel on informatiivse eesmärgiga ja siin avaldatud arvamusi ei saa võtta soovitusena. Iga investeeringuga kaasneb risk, enne raha paigutamist tee ära oma kodutöö.